根據(jù)Huang and Litzenberger（1988）、謝平（2013）等對(duì)異質(zhì)信息下金融網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的分析，金融網(wǎng)絡(luò)通過信息儲(chǔ)存、傳播、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和搜索引擎標(biāo)準(zhǔn)化，最終形成時(shí)間連續(xù)、動(dòng)態(tài)變化的信息序列，可以形成諸如中小企業(yè)融資、民間借貸、個(gè)人投資理財(cái)?shù)瘸浞纸灰椎目赡苄约?，而且成本極低。
在交易方面，民間融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)可以滿足民間資金的交易訴求。由于這一平臺(tái)的存在，資金借貸雙方有集中的交易場(chǎng)所，可以隨時(shí)把所持有的儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)變成借貸資本，集中各類社會(huì)資金參與投資。相比傳統(tǒng)的民間借貸市場(chǎng)，網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)具有更好的靈活性，能為資金的自由流動(dòng)提供方便，讓普通百姓享受到便利的金融服務(wù)。
在定價(jià)方面，民間融資網(wǎng)絡(luò)有利于發(fā)現(xiàn)并形成反映資金真實(shí)供求的市場(chǎng)化利率。在傳統(tǒng)民間借貸模式下，融資參與者進(jìn)行的是個(gè)別和私下交易，因而難以掌握和確定借貸資金的市場(chǎng)價(jià)格，即使通過各種模型或數(shù)據(jù)測(cè)算，由于受信息充分性的約束，或多或少都存在與市場(chǎng)脫節(jié)的問題。在金融網(wǎng)絡(luò)模式下，資金交易在網(wǎng)上集中、公開進(jìn)行，雙邊采用甄選和競(jìng)價(jià)的方式達(dá)成交易，由于交易是基于區(qū)域性的海量交易信息與信用數(shù)據(jù)，最終的成交價(jià)格能夠真實(shí)反映區(qū)域性的資金供求狀況，代表社會(huì)真正的資金價(jià)格。
在信息方面，民間融資網(wǎng)絡(luò)能夠有效降低信息不對(duì)稱的程度。融資網(wǎng)絡(luò)通過存儲(chǔ)、搜索、云計(jì)算、建模、分析、抓取，能夠生成“信用狀況”的結(jié)構(gòu)化信息，基于大數(shù)據(jù)、信息流、資金流、物流等信息的廣泛獲取和精確分析，能夠方便地查閱用戶的交易記錄，從而保障金融交易具有充分的信息。當(dāng)貸款對(duì)象違約時(shí)，放貸方可以根據(jù)網(wǎng)絡(luò)交易的記錄作為分析指標(biāo)，及早識(shí)別信貸企業(yè)的信用情況。
在成本方面，互聯(lián)網(wǎng)線上直接交易有利于降低融資成本。和傳統(tǒng)信貸模式相比，線上融資是基于技術(shù)的人對(duì)人（P2P）的網(wǎng)格化共享，資金供求雙方不需要中介機(jī)構(gòu)撮合，貸款談判、交易和支付等直接在網(wǎng)上進(jìn)行，從而可以有效降低融資成本。
通過融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)形成對(duì)民間融資監(jiān)管的有效“抓手”
在傳統(tǒng)融資模式下，民間融資采取的是個(gè)體交易，市場(chǎng)分散，導(dǎo)致監(jiān)管無從下手，因而大多處于“地下運(yùn)行”狀態(tài)，實(shí)際上游離于有效監(jiān)管之外。融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)克服了傳統(tǒng)民間金融分化、市場(chǎng)孤立和隱蔽的缺陷，將商務(wù)與管理融合在一起，市場(chǎng)參與者與管理者都可從網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)信息中挖掘并分享所需要的價(jià)值。在功能上，民間融資平臺(tái)把現(xiàn)實(shí)中真實(shí)的營(yíng)運(yùn)狀況數(shù)字化到網(wǎng)上并加以動(dòng)態(tài)延展，是參與人發(fā)布、傳遞和共享信息的平臺(tái)，也是政府主管部門從事運(yùn)營(yíng)監(jiān)管的有效“抓手”，從而可以形成“商務(wù)”與“監(jiān)管”的分享和共享。
互聯(lián)網(wǎng)金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。作為一種新興融資模式，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠迅速進(jìn)入高速發(fā)展期，是因?yàn)槿谫Y網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)具有信息揭示作用，表現(xiàn)為社會(huì)交易中大量利益相關(guān)者都需要掌握部分信息。單個(gè)商務(wù)的信息可能有限，但如果這些利益相關(guān)者的信息匯在一起，就能得到信用資質(zhì)和前景分析方面的完整信息。融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)總的效果是，在云計(jì)算的保障下，資金供需雙方的信息通過網(wǎng)絡(luò)揭示和傳播，被搜索引擎組織和標(biāo)準(zhǔn)化，最終形成時(shí)間連續(xù)、動(dòng)態(tài)變化的信息序列，從而使金融交易信息基礎(chǔ)的充分條件獲得滿足、融資監(jiān)管所需要的基礎(chǔ)條件得以實(shí)現(xiàn)。
構(gòu)建“政府搭臺(tái)、企業(yè)唱戲”的地方融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)
筆者認(rèn)為，在實(shí)踐中，應(yīng)比照證券交易所來構(gòu)建地方民間融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，而非私人企業(yè)網(wǎng)絡(luò)。構(gòu)建的關(guān)鍵是要實(shí)現(xiàn)融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公共服務(wù)、交易市場(chǎng)和非營(yíng)利的性質(zhì)。
第一，民間融資平臺(tái)是融資信貸的公共市場(chǎng)，也是社會(huì)個(gè)體從事融資交易的重要技術(shù)設(shè)施。平臺(tái)本身作為公共事業(yè)法人，不得經(jīng)營(yíng)任何與信貸相關(guān)的商業(yè)性事務(wù)來謀取利益，不得提供擔(dān)保、抵押，不得集攬資金搞資金池，更不能實(shí)施任何非法行為。如果把公共融資平臺(tái)推給私人企業(yè)，變公為私，就與公共服務(wù)的要求不相符合，勢(shì)必導(dǎo)致公共管理的錯(cuò)位和對(duì)融資平臺(tái)歸屬認(rèn)可的扭曲。
第二，構(gòu)建公共融資交易平臺(tái)有利于創(chuàng)造良好的社會(huì)公信。由地方管理的融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)可以融借貸登記、信貸交易、信息披露和信用監(jiān)管等為一體，保證交易公平、信息真實(shí)和行為可靠，可以建立保密條款，使當(dāng)事人獲得足夠的安全感，最大程度引導(dǎo)民間資本上網(wǎng)公開交易，進(jìn)而擠壓地下、個(gè)別和隱蔽操作的空間。
第三，地方融資平臺(tái)更易創(chuàng)造交易可能性的適當(dāng)集合。民間金融依賴的是人緣、地緣、血緣關(guān)系形成的信用機(jī)制，帶有很強(qiáng)的地域性特點(diǎn)，熟人交易的“點(diǎn)共生”“間歇共生”是一種可取的“互惠共生”，因此地方融資平臺(tái)是適合于民間融資的一種優(yōu)選。
第四，“政府搭臺(tái)，企業(yè)唱戲”模式有利于權(quán)責(zé)機(jī)制的劃分。政府搭建融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，負(fù)責(zé)平臺(tái)事務(wù)和融資監(jiān)管，企業(yè)自主交易、自我抉擇、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧，可以真正形成公私分明、權(quán)責(zé)清楚、風(fēng)險(xiǎn)與收益相適應(yīng)的融資市場(chǎng)機(jī)制。
