加大基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)夯實(shí)復(fù)蘇基礎(chǔ)、創(chuàng)造新增需求、增加就業(yè)以及改善中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力和競(jìng)爭(zhēng)力等各方面，都具有重要意義。在過去幾年中，一些國(guó)家在加大基建投資方面已經(jīng)取得了一定成效。但整體來看，全球基礎(chǔ)設(shè)施投資的進(jìn)展依然緩慢。據(jù)我觀察，一個(gè)重要原因是，基礎(chǔ)設(shè)施投資存在比較嚴(yán)重的供需不匹配，并由此導(dǎo)致金融資源的錯(cuò)配。
從需求面看，據(jù)經(jīng)合組織（OECD）測(cè)算，未來20年全球基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求巨大，大約有55萬億美元。其中，歐美發(fā)達(dá)地區(qū) 集中在老舊設(shè)施的改造、更新和升級(jí)，發(fā)展中國(guó)家 則主要用于新增基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以滿足人口和經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及工業(yè)化和城鎮(zhèn)化需求。
從供給面看，目前全球的資金流動(dòng)性是比較充裕的。發(fā)達(dá)國(guó)家的低利率政策，促使大量機(jī)構(gòu)投資者在全球范圍內(nèi)追逐基礎(chǔ)設(shè)施等能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金收益的資產(chǎn) ，許多非傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施投資者，包括養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)（放心保）公司等，開始紛紛將資金從低收益?zhèn)D(zhuǎn)移到基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn) ，而且這一趨勢(shì)仍在繼續(xù)。
然而，新增的基礎(chǔ)設(shè)施投資資金主要流向了發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟資產(chǎn)和一些棕地（Brownfield）項(xiàng)目 ，廣大發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求始終難以得到滿足。不僅如此，由于大量資金扎堆角逐有限的成熟資產(chǎn)，也使該領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得愈發(fā)激烈，資產(chǎn)估值水平不斷攀升 。此外，受多種因素影響，近期一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)管政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，投資者權(quán)益難以得到有效保障。未來即便是投資發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，投資難度也在增加，投資者也趨于謹(jǐn)慎。
下一個(gè)階段，為有效應(yīng)對(duì)和解決全球基礎(chǔ)設(shè)施投資難題，我認(rèn)為大家應(yīng)當(dāng)著眼于政策支持和機(jī)制創(chuàng)新這兩個(gè)方面。
首先，各國(guó)政府要努力營(yíng)造良好的投資政策環(huán)境。發(fā)達(dá)國(guó)家的法律和監(jiān)管體系相對(duì)更加成熟和完備，在吸引外國(guó)投資方面，政府應(yīng)當(dāng)維護(hù)公正有序的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，適當(dāng)放松市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管限制，簡(jiǎn)化審批，增加政策的透明度和穩(wěn)定性，避免受到本國(guó)投資保護(hù)主義或政治因素的干擾，降低投資的不確定性。發(fā)展中國(guó)家則要努力營(yíng)造良好、穩(wěn)定的政治環(huán)境，加快法制建設(shè)，建立健全配套的政策支持和服務(wù)體系，加大對(duì)投資者基本權(quán)益的保護(hù)。
與此同時(shí)，目前雖然許多國(guó)家政府面臨嚴(yán)峻的財(cái)政狀況，直接投資的力度有限，但在某些方面還可以發(fā)揮積極作用。譬如：可通過結(jié)構(gòu)性減稅或?yàn)殂y行貼息等方式來鼓勵(lì)基礎(chǔ)設(shè)施投資，這可以增加就業(yè)和制造業(yè)稅收，節(jié)省失業(yè)救濟(jì)開支，在保持財(cái)政政策中性的同時(shí)，起到一舉多得的效果。
此外，在綠地（Greenfield）項(xiàng)目投資方面，政府也需要盡快轉(zhuǎn)變思路，創(chuàng)造良好條件，積極引導(dǎo)各類資本進(jìn)入新的領(lǐng)域。例如，對(duì)可經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目建設(shè)，政府應(yīng)加快推行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)與使用者付費(fèi)；對(duì)非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，政府可考慮采取“影子價(jià)格” 和適度補(bǔ)貼等手段，將其轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，必要時(shí)可對(duì)投資者的部分收益做出保底安排。
其次，各國(guó)應(yīng)當(dāng)努力推動(dòng)多層次、多領(lǐng)域的投融資合作機(jī)制創(chuàng)新，特別是發(fā)展中國(guó)家要走出一條基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的新路徑。在通過財(cái)政投入和私人資本參與的同時(shí)，政府也應(yīng)當(dāng)積極利用商業(yè)銀行貸款、政策性金融支持、國(guó)際資本市場(chǎng)籌資以及多雙邊金融機(jī)構(gòu)援助等多種渠道，靈活運(yùn)用基金投資、股權(quán)和債權(quán)等多種投資方式，形成“國(guó)家投資、市場(chǎng)集資、企業(yè)融資、利用外資”的良好機(jī)制。這是中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展迅速的重要經(jīng)驗(yàn)貢獻(xiàn)之一。
當(dāng)然，各國(guó)在未來需要立足本國(guó)國(guó)情，推動(dòng)投融資體制機(jī)制創(chuàng)新。譬如：公私合營(yíng)（PPP）的合作機(jī)制可以推動(dòng)政府聯(lián)合國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資人形成股權(quán)投資結(jié)構(gòu)，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益，在歐洲的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域已得到廣泛應(yīng)用。未來，PPP機(jī)制應(yīng)當(dāng)在其他地區(qū)得到大力推廣，并積極拓展其適用的領(lǐng)域。
在推動(dòng)發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過程中，國(guó)際資本應(yīng)當(dāng)有所分工并加強(qiáng)協(xié)作。尤其是多雙邊金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)揮更加積極的作用。如果他們可以提供更多的主權(quán)擔(dān)?；蜍涃J款，相信會(huì)有越來越多的國(guó)際資本參與其中。
此外，中方近期提出了籌建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的設(shè)想。這是促進(jìn)各國(guó)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、利益共享的一個(gè)重要舉措，也很可能是未來亞洲各國(guó)推動(dòng)本地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一個(gè)重要的機(jī)制性安排。
最后，我想借本次會(huì)議的機(jī)會(huì)再次倡議，各國(guó)政府應(yīng)當(dāng)始終對(duì)包括主權(quán)財(cái)富基金在內(nèi)的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，保持開放和歡迎的態(tài)度。特別是在未來全球流動(dòng)性收緊甚至發(fā)生逆轉(zhuǎn)的情況下，長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者將繼續(xù)發(fā)揮市場(chǎng)穩(wěn)定器的關(guān)鍵作用。
中投公司作為主權(quán)財(cái)富基金的一員，已在全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)開展了一些基礎(chǔ)設(shè)施投資。未來，我們?cè)敢馀c各國(guó)政府和投資機(jī)構(gòu)加強(qiáng)交流，深入探討潛在的投資合作機(jī)會(huì)，譬如聯(lián)合多個(gè)主權(quán)財(cái)富基金開展基礎(chǔ)設(shè)施銀團(tuán)投資等，為促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展和繁榮，繼續(xù)貢獻(xiàn)一份力量。
