摘 要：市場體系多層次的推進(jìn)與投資者需求的不斷精細(xì)化，提高了信息披露行為在資本市場的地位和重要性，研究企業(yè)融資成本與信息披露間關(guān)系也日漸成為企業(yè)界所關(guān)注的焦點。本文以企業(yè)融資成本及信息披露的知識理論介紹為出發(fā)點，從不同視角對當(dāng)前企業(yè)融資成本與信息披露間的關(guān)系進(jìn)行分析，結(jié)合經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的資本市場特點，從建立健全法律法規(guī)、強(qiáng)化監(jiān)督力度等措施方向入手，提出一點完善策略，以期對目前優(yōu)化企業(yè)融資成本及完善企業(yè)信息披露問題予以改善，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，進(jìn)一步加強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展的能力。
關(guān)鍵詞：企業(yè)融資成本；信息披露；關(guān)系；對策
一、融資成本內(nèi)容簡介及企業(yè)信息披露作用闡述
融資成本是企業(yè)開展資產(chǎn)管理利用模式以滿足正常經(jīng)營所支付的報酬和費用，是資金所有方與運(yùn)用方針對資金的使用權(quán)而產(chǎn)生的交易費用，實際上包括兩部分：即融資費用和資金使用費。。常見的融資成本表現(xiàn)形式有委托發(fā)行股票或債券產(chǎn)生的注冊費和代理費和銀行借款手續(xù)費等。需要指出的是，上述融資成本的含義僅是企業(yè)融資的財務(wù)成本，或稱顯性成本。除了財務(wù)成本外，企業(yè)融資還存在著機(jī)會成本或稱隱性成本。實踐表明，正常范圍內(nèi)合理減少企業(yè)融資成本，優(yōu)化融資策略可以促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。
企業(yè)信息披露是指企業(yè)通過一定的媒介或利用特定形式的載體，將企業(yè)自身的財務(wù)狀況和工作成果等會計信息以公開報告的形式向社會公眾公示的一個過程，同時也是一個企業(yè)與投資者及社會公眾交流的平臺，是達(dá)成兩者信息對稱連接的重要紐帶。我國企業(yè)信息披露除了招股說明書、上市公告書兩種基本形式外，定期報告及臨時報告等通常也是有效的輔助載體。良好的企業(yè)信息披露可以充分發(fā)揮信息披露的固有職能，具體來講，企業(yè)會計信息應(yīng)涵蓋以下兩項實質(zhì)作用：
第一，公允性要真實。會計計量數(shù)據(jù)作為財務(wù)工作開展的源頭，保證財務(wù)工作真實有效，首先就要保證數(shù)據(jù)來源必須客觀真實。其次，會計計量方法要公正、中立，必須按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定嚴(yán)格處理，絕不倒向任何一方。最后，作為財務(wù)工作成果展示的最終體現(xiàn)形式，會計記錄和報告要真實準(zhǔn)確，不能出現(xiàn)任何紕漏。
第二，相關(guān)性可理解。企業(yè)出具的財務(wù)報告應(yīng)為信息需求者的決策導(dǎo)向提供服務(wù)，這就要求披露的會計信息要針對不同領(lǐng)域需求者的實際需求提供具有極大相關(guān)性的會計數(shù)據(jù)，及時為需求者提供預(yù)測方面的數(shù)據(jù)支持，并保證不同知識結(jié)構(gòu)的需求者能夠正確理解，減少不同層面的需求者不可預(yù)見的理解偏差。
二、企業(yè)融資成本與信息披露兩者關(guān)系探討
我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益迅速，信息需求者對于企業(yè)信息披露的標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)格、時間要求更明確，信息需求者涉及眾多行業(yè)和領(lǐng)域，每位需求者的具體會計信息需求都有不同側(cè)重。需求者在制定投資等重大事項的決策時依據(jù)的是企業(yè)信息披露的相關(guān)信息表述，投資者、融資者、市場監(jiān)管者等都依據(jù)企業(yè)信息進(jìn)行決策?；诠┙o需求關(guān)系的不同視角，我國目前企業(yè)信息披露仍欠完善。對于投資者來說，較多的信息披露對于投資狀況風(fēng)險性分析、投資方式選擇運(yùn)用更具預(yù)見性；于市場監(jiān)管者出發(fā),證明市場健康運(yùn)行需要企業(yè)及市場參與者定時、定量的披露企業(yè)信息；基于資金需求者的視角，公司披露相對完整的信息可以有效降低融成本，增強(qiáng)投資者信心。
在資本市場上，信息提供者基于自身保護(hù)意識，本能回避對自身不利的信息，加劇了信息不對稱的嚴(yán)重程度，而信息不對稱是市場風(fēng)險不確定的主要因素，完善的信息可有效降低其不確定性。良好的信息披露可使投資者降低風(fēng)險預(yù)期、有利于投資分析者制定投資策略、提高信息提供者的企業(yè)知名度，進(jìn)而有助于融資成本的優(yōu)選。因此，規(guī)模效益好、財務(wù)水平高、行業(yè)尖端的企業(yè)的決策者更傾向于及時、完整地對外進(jìn)行企業(yè)會計信息披露，高信息披露偏好可以享受降低企業(yè)融資成本等信息披露效益，自愿性的責(zé)任披露能夠有效降低公司融資成本。綜上所述，結(jié)論認(rèn)為企業(yè)信息披露質(zhì)量與融資成本之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，而且對于企業(yè)長期穩(wěn)健經(jīng)營具有正相關(guān)的積極影響
三、企業(yè)融資成本及信息披露的優(yōu)化對策
（一） 綜合各方力量積極優(yōu)化企業(yè)融資成本
當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入從高速向中高速增長轉(zhuǎn)換的新常態(tài)時期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、社會資金需求增加，均要求金融部門及企業(yè)綜合開展減低企業(yè)融資成本戰(zhàn)略，增加金融與企業(yè)良性互動，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，進(jìn)而利于我國穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)的總體改革思路。企業(yè)是市場的主體，企業(yè)融資成本由籌資成本、融資費用、融資渠道、融資方式等諸多因素構(gòu)成。從多角度出發(fā)，推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，消除結(jié)構(gòu)性扭曲，終會實現(xiàn)優(yōu)化企業(yè)融資成本的目的。
（二）完善企業(yè)信息披露政策及會計信息監(jiān)督機(jī)制
我國企業(yè)信息披露主要應(yīng)該從建立健全法律法規(guī)上著眼，對企業(yè)披露會計信息的表現(xiàn)形式、表達(dá)要素、表述時效、承擔(dān)責(zé)罰等做出明確指導(dǎo)，以達(dá)到約束和制約行為的目的,讓不同領(lǐng)域信息需求者充分享受各種必需的知情權(quán)。完善的法律制度可以使相應(yīng)的行為更具有可操作性、更規(guī)范，盡可能全面的向社會公眾展示企業(yè)的真實財務(wù)面貌。由相對獨立的審計部門對企業(yè)會計信息給予監(jiān)督，充分調(diào)動社會可以利用的一切資源，如審計師事務(wù)所等，參與我國企業(yè)的會計監(jiān)督工作。完善企業(yè)會計信息監(jiān)督機(jī)制可以提高披露的會計信息公允作用的真實意義。
四、結(jié)束語
企業(yè)融資成本與信息披露關(guān)系一直是國內(nèi)外各界學(xué)者研究的重點課題，作為專業(yè)研究方向它是一項系統(tǒng)性學(xué)科，應(yīng)擁有完整的理論體系闡述，現(xiàn)代金融學(xué)者基于不同的研究視角和方法，對該內(nèi)容的結(jié)論也呈現(xiàn)多樣性。由于本人知識、視野及文章篇幅所限，本文只是對上述問題進(jìn)行簡單探討，文章內(nèi)容尚存有待完善的空間，謹(jǐn)以此文拋磚引玉，期待更多同仁開展更深入的研究，為我國企業(yè)長足發(fā)展獻(xiàn)計獻(xiàn)策。
參考文獻(xiàn):
[1]彭敏.信息披露質(zhì)量對股權(quán)融資成本的影響分析[J].證券市場導(dǎo)報,2008
[2]馮健英.我國上市公司信息披露存在的問題及時策.現(xiàn)代商業(yè),2011
