城鎮(zhèn)化是我國現(xiàn)代化建設的歷史任務，也是擴大內需的潛力所在。改革開放以來，我國城鎮(zhèn)基礎設施建設投入增長迅速，城鎮(zhèn)人口數(shù)量顯著增加，城鎮(zhèn)化率從1978年的17.9%提高到2014年的54.8%,城鎮(zhèn)化取得長足發(fā)展。但是，與發(fā)達國家近80%的城鎮(zhèn)化水平相比，我國城鎮(zhèn)化發(fā)展仍存在較大空間。到2020年，預計我國城鎮(zhèn)化率達到60%左右，城鎮(zhèn)人口預計8.4億，城鎮(zhèn)人口年均增長1700萬左右。按照城鎮(zhèn)基礎設施建設的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，大體按新增城鎮(zhèn)居民人均需市政建設投入30萬元左右計算，未來每年大體需要新增投入5萬億元。作為城市功能的基本載體，城鎮(zhèn)基礎設施具有經(jīng)濟學上公共產(chǎn)品的特征，往往由地方政府負責提供，同時，城鎮(zhèn)基礎設施建設通常具有超前性，存在收入與支出在期限上不能完全匹配的風險，這對地方政府基礎設施建設組織管理能力提出了較高要求。在規(guī)范明晰地方政府公共建設與服務方面事權與財權的同時，通過政府和社會資本合作模式，拓寬城鎮(zhèn)化建設融資渠道，引入社會資本參與基礎設施和公共服務項目建設，有利于整合社會資源，合理分擔風險，盤活社會存量資本，激發(fā)市場經(jīng)濟活力。當前，需要積極探索建立地方城鎮(zhèn)化建設規(guī)范、透明、長效的融資渠道，形成良性可持續(xù)的投融資激勵與約束機制，服務新常態(tài)下“穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生”這一大局，支持我國經(jīng)濟社會持續(xù)發(fā)展和人民生活水平不斷提高。
縱觀世界各國城鎮(zhèn)化建設融資實踐，盡管各國基于財政體制和金融體系等自身國情，形成了差異化的城鎮(zhèn)化建設融資模式，但是從總體上看，市政債券越來越成為眾多國家市政建設融資的主要渠道。美國南北戰(zhàn)爭后到一戰(zhàn)結束這段時期，城鎮(zhèn)化快速發(fā)展，市政債券發(fā)行規(guī)模超過國債。20世紀50~70年代，伴隨著日本經(jīng)濟高速增長和城鎮(zhèn)化快速發(fā)展，日本地方政府發(fā)行了大量地方公債。90年代以來，波蘭等轉軌國家也大量發(fā)行市政債券支持基礎設施建設。市政債券總體期限較長，可以涵蓋項目建設、運營與收益整個生命周期，并且在期限設計上充分考慮與項目現(xiàn)金流回收進度的匹配，從而能夠更好地實現(xiàn)城鎮(zhèn)化項目建設“財務成本在時間軸上的平移分布。市政債券可以通過信用評級、信息披露、市場化定價等市場化約束，對政府舉債行為建立正向激勵約束機制。大國經(jīng)濟體中，無論是財政聯(lián)邦制還是單一制國家，市政債券或類似地方債都在城市建設中得到廣泛運用。據(jù)世界銀行統(tǒng)計，目前市政債券或類似地方債占全球債券總額的9%,占政府債券的35%。市政債券市場既是市政建設的主要融資渠道，也是債券市場的重要組成部分。
2013年，黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，要“推進城市建設管理創(chuàng)新，建立透明規(guī)范的城市建設投融資機制，允許地方政府通過發(fā)債等多種方式拓寬城市建設融資渠道”，這為建立權責明晰、多元化的市政建設融資體制指明了方向。2014年，全國人大常委會表決通過《預算法》修正案，首次明確了地方政府發(fā)債融資的法律依據(jù)。近期，財政部、發(fā)改委等相關部委陸續(xù)出臺了一系列政策文件，探索在市場化程度較高的基礎設施及公共服務領域，推廣使用政府與社會資本合作（PPP）模式，允許社會資本通過特許經(jīng)營等方式參與城市基礎設施投資和運營。積極貫徹落實國家有關方針政策，發(fā)揮我國債券市場資金資源配置功能，支持我國市政建設融資渠道拓寬和融資結構優(yōu)化，建立透明規(guī)范、可持續(xù)的市政建設直接債務融資渠道，實現(xiàn)城鎮(zhèn)化發(fā)展融資需求和債券市場資金供給潛力的有機結合，既是實體經(jīng)濟穩(wěn)步增長的客觀要求，也是債券市場支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的歷史使命。
為借鑒總結國際國內市政建設融資經(jīng)驗，普及宣傳市政債券融資相關知識，支持我國銀行間市場市政建設類債務融資工具創(chuàng)新，中國銀行（601988,股吧）間市場交易商協(xié)會組織市場成員系統(tǒng)研究梳理國內外市政債券融資的理論和實踐，編寫了這本《市政債券融資實用手冊》。《市政債券融資實用手冊》按照“市政債券融資基礎—市政債券融資實務—市政債券融資案例”的邏輯框架分為三大部分，共十四章。第一部分從宏觀角度介紹了市政建設融資理論基礎、國外市政債券市場發(fā)展經(jīng)驗和我國市政建設融資概況；第二部分從微觀角度詳細闡釋了市政債券融資相關主體和承銷、發(fā)行、交易、評級、監(jiān)管等主要環(huán)節(jié)的實務運作；第三部分對國內外市政債券融資的經(jīng)典案例進行了分析介紹。希望本書對有興趣更多了解和服務市政建設融資、有志于積極參與中國債券市場創(chuàng)新發(fā)展的各界同仁能夠有所裨益。
