清理地方債務(wù)進(jìn)入了一個(gè)新的階段。
為加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，規(guī)范地方政府一般債券發(fā)行等行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《預(yù)算法》和《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》（國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào)），財(cái)經(jīng)部制定了《地方政府一般債券發(fā)行管理暫行辦法》(簡(jiǎn)稱《辦法》)?！掇k法》顯示，一般債券由地方政府按照市場(chǎng)化原則自發(fā)自還，采用記賬式固定利率附息形式。
聯(lián)合信用評(píng)級(jí)總經(jīng)理張志軍認(rèn)為，《辦法》主要是對(duì)原來地方政府債券“自發(fā)自還”試點(diǎn)進(jìn)行了規(guī)范。范圍從試點(diǎn)擴(kuò)展到全國(guó)，并對(duì)發(fā)債過程中的信用評(píng)級(jí)、信息披露等做了原則性要求。
根據(jù)此前公布的今年預(yù)算安排，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)地方政府發(fā)行一般債券5000億元用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字。財(cái)政部此前批復(fù)了1萬億元的置換債券額度。這意味著，2015年，地方債務(wù)清理進(jìn)入了新紀(jì)元。
“發(fā)債本身不會(huì)增加財(cái)政赤字，”德潤(rùn)律師事務(wù)所合伙人、中債登前法律顧問柯荊民在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
置換債券和地方自發(fā)自還地方債一樣都是政府債券，發(fā)行方式一樣，只是用途不同。一般債券發(fā)行用于彌補(bǔ)公共預(yù)算建設(shè)資金的不足，置換債券發(fā)行是為了把原來到期的債務(wù)置換出來，一方面可以減輕財(cái)務(wù)成本，另一方面延緩債務(wù)期限。
柯荊民表示，地方債務(wù)置換有兩個(gè)作用，長(zhǎng)期而言，規(guī)范再融資，；短期而言，托底再融資風(fēng)險(xiǎn)，減輕地方政府再融資壓力。1萬億元的置換額度解決了今年到期債務(wù)的一多半，在地方債務(wù)問題徹底解決前，以后可能還會(huì)采取這種辦法化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
柯荊民認(rèn)為，一般債券依托的是地方政府信用，而不是國(guó)家信用，所以發(fā)行利率應(yīng)該會(huì)高于同期限國(guó)債。財(cái)政部強(qiáng)調(diào)發(fā)行利率應(yīng)在相同待償期國(guó)債收益率“基礎(chǔ)之上”確定，這可能意味著發(fā)債的利率不能高國(guó)債太多。
